《環(huán)球》雜志：在一些人看來(lái)，綠色建筑成本高回報(bào)小，如果這種現(xiàn)象持續(xù)存在，是否會(huì)導(dǎo)致綠色金融對(duì)綠色建筑支持的積極性始終在低位徘徊？如何解決這一難題？

馬駿：導(dǎo)致有些綠色建筑的項(xiàng)目回報(bào)不高的原因很多。除了房地產(chǎn)調(diào)控影響外，還包括：消費(fèi)者對(duì)綠色建筑認(rèn)識(shí)不足，不充分理解綠色建筑的節(jié)能、節(jié)水和舒適性增加等好處；消費(fèi)者不完全相信開(kāi)發(fā)商所宣稱(chēng)的綠色建筑的好處；綠色建筑在融資便利性、融資成本方面還缺乏優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)這些問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)主管部門(mén)需要進(jìn)一步完善相應(yīng)的管理和監(jiān)管制度，例如出臺(tái)綠色建筑標(biāo)識(shí)的管理辦法、建立綠色建筑市場(chǎng)的信用體系等，并加大相關(guān)消費(fèi)者宣傳；綠色金融體系本身，也要針對(duì)綠色建筑市場(chǎng)的特性，進(jìn)行相關(guān)政策和金融工具的創(chuàng)新。例如銀行要投入力量分析綠色開(kāi)發(fā)貸和綠色按揭貸的違約率與“非綠”貸款的區(qū)別，在此基礎(chǔ)上實(shí)行差別化定價(jià)。要研發(fā)綠色開(kāi)發(fā)貸、按揭貸、建筑光伏資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，綠色建筑保險(xiǎn)產(chǎn)品，以及與綠色建筑碳減排相關(guān)的交易機(jī)制。

如果能較好地解決以上這些問(wèn)題，成本高回報(bào)低的問(wèn)題自然會(huì)迎刃而解，也就能激發(fā)綠色金融對(duì)于綠色建筑市場(chǎng)的積極性。國(guó)際上多家知名房地產(chǎn)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的研究顯示，雖然綠色建筑較普通建筑的成本稍高，但在發(fā)達(dá)國(guó)家投資綠色建筑會(huì)比投資普通建筑更具超額收益。也就是說(shuō)，投資綠色建筑的潛在回報(bào)率高于對(duì)非綠色建筑的投資。

《環(huán)球》雜志：如何鼓勵(lì)民間資本更多地參與到綠色建筑產(chǎn)業(yè)中？如何解決綠色建筑產(chǎn)業(yè)中存在的融資難融資貴問(wèn)題？

馬駿：目前民間資本參與綠色建筑產(chǎn)業(yè)意愿還不高，主要原因就是前面提到的房地產(chǎn)調(diào)控影響、綠色建筑標(biāo)識(shí)管理、綠色建筑的質(zhì)量與性能保證以及消費(fèi)端需求未激活這幾個(gè)方面的問(wèn)題。若這些問(wèn)題能得以有效解決，并將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍，綠色建筑項(xiàng)目會(huì)具備非常有競(jìng)爭(zhēng)力的成本收益性，就會(huì)對(duì)民間資本產(chǎn)生很強(qiáng)的吸引力。如果再?gòu)慕鹑诤拓?cái)政政策上加大對(duì)綠色建筑的支持，將其更好地納入綠色金融的支持范圍，就更能激勵(lì)民間資本投資這一市場(chǎng)。

綠色建筑產(chǎn)業(yè)中的融資難融資貴問(wèn)題，主要涉及產(chǎn)業(yè)鏈中的中小微企業(yè)。綠色建筑行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、涉及主體較多，除了大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，還有大量中小微民營(yíng)企業(yè)，比如綠色建材企業(yè)和節(jié)能技術(shù)服務(wù)公司。這些企業(yè)有一定的綠色技術(shù)創(chuàng)新能力，但大多為輕資本、高信用風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)，難以提供金融機(jī)構(gòu)愿意接受的抵押擔(dān)保品。要解決這些企業(yè)的融資難融資貴問(wèn)題，一方面是要完善綠色建筑的信息披露機(jī)制和整個(gè)綠色建筑產(chǎn)業(yè)鏈的信用體系，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，建立綠色建筑項(xiàng)目信息平臺(tái)，改善金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些企業(yè)的信用評(píng)價(jià)；另一方面可運(yùn)用供應(yīng)鏈金融等金融工具，以大型房地產(chǎn)企業(yè)為風(fēng)控主體，有針對(duì)性地為建筑供應(yīng)鏈上的綠色中小微企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)。

《環(huán)球》雜志：2019年全球有超過(guò)30%的綠色債券募集資金投向綠色建筑領(lǐng)域，而中國(guó)發(fā)行的人民幣綠色債券投向綠色建筑領(lǐng)域的占比僅約6%，導(dǎo)致這一差距的原因有哪些？為何綠色建筑企業(yè)對(duì)發(fā)行綠色債券“積極性”不高？未來(lái)發(fā)展空間如何？

馬駿：綠色債券市場(chǎng)對(duì)于債券發(fā)行人的信息披露要求較高，對(duì)于資金用途以及整個(gè)項(xiàng)目的“綠色效益”要有很好的保證，一旦選擇發(fā)行綠色債券，則要承擔(dān)一定時(shí)期內(nèi)的信息披露與質(zhì)量保證的責(zé)任。由于自身在項(xiàng)目質(zhì)量和信息披露方面還缺乏底氣，這樣的責(zé)任會(huì)讓很多綠色建筑相關(guān)企業(yè)望而卻步。

但未來(lái)隨著制約我國(guó)綠色建筑市場(chǎng)發(fā)展的問(wèn)題一一得以化解，我有信心會(huì)有越來(lái)越多的綠色建筑產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)發(fā)行綠色債券，綠色建筑在我國(guó)綠色債券市場(chǎng)中的比重也會(huì)上升至一個(gè)合理的水平。