《京都議定書》的生效促使各國(guó)建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，本文基于國(guó)內(nèi)外已有的實(shí)踐和研究，運(yùn)用深圳碳排放權(quán)交易所的碳排放權(quán)價(jià)格數(shù)據(jù)，分析能源價(jià)格、宏觀經(jīng)濟(jì)、氣候和國(guó)外碳排放權(quán)價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響。結(jié)果表明，國(guó)內(nèi)碳排放權(quán)的交易價(jià)格受煤炭?jī)r(jià)格的影響最為顯著，空氣質(zhì)量指數(shù)也是重要影響因素之一，工業(yè)指數(shù)和EUETS市場(chǎng)CER期貨的價(jià)格也存在著正向引導(dǎo)的作用，但系數(shù)較??；誤差修正模型結(jié)果表明，國(guó)內(nèi)碳排放權(quán)交易價(jià)格存在“反向修正”機(jī)制，但其修正速度較慢。

自西方國(guó)家工業(yè)革命以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，對(duì)化石燃料的需求也不斷增長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致溫室氣體的排放量(也稱碳排放量)與日俱增，全球變暖等氣候問題逐漸受到世界各國(guó)的重視。為了抑制氣候問題的進(jìn)一步惡化和保證全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，西方國(guó)家開啟了全球范圍內(nèi)的減排計(jì)劃，《聯(lián)合國(guó)氣候變化公約》和《京都議定書》分別于1992年和1997年正式通過，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家規(guī)定“共同但有區(qū)別”的減排責(zé)任。發(fā)達(dá)國(guó)家在減排目標(biāo)的約束下，實(shí)施了一系列促進(jìn)減排的政策和法案，并建立能提供碳排放權(quán)交易的市場(chǎng)，這些措施有效控制了發(fā)達(dá)國(guó)家的碳排放量，保障減排計(jì)劃的順利進(jìn)行。

全球碳排放權(quán)交易市場(chǎng)自建立以來(lái)，經(jīng)歷了迅速的發(fā)展?！毒┒甲h定書》作為全球強(qiáng)制性碳減排的最有力制度標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定了附錄I的37個(gè)工業(yè)化發(fā)達(dá)國(guó)家所承擔(dān)的減排責(zé)任。為了履行減排承諾，各國(guó)陸續(xù)建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，其中歐盟排放交易體系(EUETS)從2005年正式運(yùn)營(yíng)，無(wú)論是市場(chǎng)價(jià)值還是成交量，都遠(yuǎn)超其他發(fā)達(dá)國(guó)家的交易體系，成為全球碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。發(fā)展中國(guó)家，特別是未包含在附錄I內(nèi)的國(guó)家，雖然暫時(shí)不必承擔(dān)強(qiáng)制性的減排任務(wù)，但很多也通過清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)參與到全球減排計(jì)劃中去(《京都議定書》一共引進(jìn)了三種履約機(jī)制來(lái)幫助各國(guó)降低減排的成本，其中CDM是附錄I國(guó)家和非附錄I國(guó)家能夠聯(lián)合開展碳減排項(xiàng)目的唯一機(jī)制)。

我國(guó)作為最大的碳排放國(guó)，同時(shí)也是最具減排潛力的發(fā)展中國(guó)家，一直以積極負(fù)責(zé)的態(tài)度推進(jìn)CDM項(xiàng)目的實(shí)施，成為CER(碳排放核證減排量)市場(chǎng)最大的賣家。實(shí)際上，碳排放的買方(《京都議定書》附錄I國(guó)家，特別是歐盟國(guó)家)借助自身先進(jìn)成熟的交易機(jī)制和市場(chǎng)，在全球碳排放權(quán)交易市場(chǎng)中掌握定價(jià)權(quán)，而以我國(guó)為代表的賣方則處于信息劣勢(shì)地位，缺乏定價(jià)權(quán)。特別是2012年后，CER價(jià)格多在低位徘徊，賣方被迫低價(jià)出售CER的情況時(shí)有出現(xiàn)，以致無(wú)法獲得合理的收益。

為了爭(zhēng)取碳排放的定價(jià)權(quán)，并且為了應(yīng)對(duì)日后可能對(duì)發(fā)展中國(guó)家的強(qiáng)制性減排責(zé)任，我國(guó)“十二五”規(guī)劃綱要明確要建立碳排放交易市場(chǎng)。自2013年6月份以來(lái)，深圳、上海、北京、天津和廣州五個(gè)城市陸續(xù)建立碳排放權(quán)交易所，并形成一定的規(guī)模。本文對(duì)國(guó)內(nèi)碳排放的交易價(jià)格及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)其市場(chǎng)規(guī)律和運(yùn)行特征，認(rèn)識(shí)并規(guī)避有關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于我國(guó)掌握合理的定價(jià)機(jī)制，在國(guó)際碳排放權(quán)市場(chǎng)占有一定地位具有重要意義。